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财务分析法有哪些?

清儿

清儿

你好,实践中,我们常用到的分析方法主要有以下几种:

1、比较分析法。通常包括纵向和横向的比较。

(1)纵向比较,是指企业自身不同年度财务数据的比较。如下图所示:

从这个图所列的数据可以明显看到,公司是出于一个快速发展的阶段。利润和收入都快速增长。(当然除了利润、收入这两个科目外,一些重要的科目都可以采用上述表格的形式进行对比)

(2)横向比较,是指把企业和行业中类似业务的公司进行一个比较,从而分析公司在整个行业中处于什么地位。如下图所示,(这是当时我们分析小米估值水平时,统计的互联网公司估值的一个简单表格)

通过横向的比较分析,可以帮助投资者了解整个行业的概况。

2、结构分析。包括公司三大表(资产负债表、利润表、现金流量表)的结构和各科目的组成结构分析。

(1)资产负债表的结构分析

一般是计算下资产负债表中各科目占总资产数额的比例。通过资产负债表的结构,可以了解公司资产类型(轻资产还是重资产),负债占比如何,财务风险怎样,账上现金是否充裕等情况。

(2)利润表的结构分析

通过计算分析利润表中各科目占营业收入的比例,可以了解公司的运营能力(看三费(销售费用、管理费用、财务费用)占营业收入的比值)、毛利率水平等。

(3)现金流量表的结构分析

通常关注经营性活动现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活动现金净流量的数值。根据三者的数值可以判断公司目前处于什么样的发展阶段。其次,还可以计算下经营性活动净现金流占净利润的比值,从而看下公司盈利的质量。

(4)各重要科目的结构分析

财务分析是要通过财务数据深挖其背后的逻辑,而通过对各重要科目的结构分析,我们可以很好地判断这点。

这张表显示了一家公司研发支出的明细,深入挖掘后,可以看到,研发支出主要在研发人员的工资。

上图将收入按类别进行了整理统计,使得投资者对于一个公司收入的来源和业务了解有很好的帮助。

3、比率分析法。一些经常运用的指标,比如流动比率、利润率、资产负债率、应收账款周转率等一定要理解其意义并会计算,这能帮助我们对一家公司财务有个大概的判断。

总体而言,财务分析不是一个简单的技术活,需要我们通过整理财务数据,借助财务处理、公司业务模式、行业的逻辑,去深挖其背后的含义。比如一家餐饮企业,应收账款为零,你不能就因此说这家公司营收质量很高,因为整个行业都是这样,以现金交易为主。所以我们的财务分析一定要结合公司的业务、行业来进行。

盛民

盛民

(一)比较分析法

(二)比率分析法

(三)因素分析法

1.含义:是依据分析指标与影响因素的关系,从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。

2.具体运用

(1)连环替代法

设F=A×B×C

基数(计划、上年、同行业先进水平)

F0=A0×B0×C0

实际F1=A1×B1×C1

基数:F0=A0×B0×C0①

置换A因素:A1×B0×C0②

置换B因素:A1×B1×C0③

置换C因素:A1×B1×C1④

②-①即为A因素变动对F指标的影响

③-②即为B因素变动对F指标的影响

④-③即为C因素变动对F指标的影响

(2)差额分析法

A因素变动对F指标的影响:(A1-A0)×B0×C0

B因素变动对F指标的影响:A1×(B1-B0)×C0

C因素变动对F指标的影响:A1×B1×(C1-C0)

3.应注意的问题

(1)因素分解的关联性(会写出综合指标与因素指标间的关系公式);

(2)因素替代的顺序性(按提问的顺序);

(3)顺序替代的连环性(每一次替代均以上一次为基础);

(4)计算结果的假定性(各因素变动的影响数,会因替代顺序不同而有差别,因而计算结果不免带有假设性)。

二、基本财务比率分析

1.偿债能力分析

(1)短期偿债能力分析

(2)长期偿债能力分析

2.营运能力分析

(1)计算特点

3.盈利能力分析——母子率

4.发展能力分析

【例题·计算题】甲公司2016年初的资产总额为5000万元,产权比率为1,2016年末资产总额6500万元,其中流动资产为2400万元、无形资产净值为500万元;负债总额3000万元,其中流动负债为1800万元;2016年财务费用中的利息费用总额200万元,资本化利息为40万元,2016年净利润1500万元,企业所得税费用360万元。

【要求】

(1)计算2016年年末权益乘数;

(2)计算2016年年末产权比率;

(3)计算2016年度利息保障倍数;

(4)计算2016年年末流动比率率;

(5)计算2016年资本积累率。

【答案】

(1)权益乘数=资产/所有者权益=6500/(6500-3000)=1.86

(2)产权比率=负债/所有者权益=3000/(6500-3000)=0.86

(3)已获利息倍数=EBIT/I=(净利润+所得税+利息)/利息

=(1500+360+200)/240

=8.58

(4)流动比率=2400/1800=1.33

(5)年初所有者权益=5000*50%=2500万元

年末所有者权益=6500-3000=3500万元

资本积累率=(3500-2500)/2500=40%

guofay

guofay

今年准备考会计中级,在看《财务管理》,最后一张就是说的财务分析法。

教科书上说常用的分析法有:

1、比较分析法

2、比率分析法

3、因素分析法


比较分析法,很好理解,就是进行数字对比,趋势分析法与公司的过去对比,横向比较法与同行业公司对比,预算差异分析法与预算数据对比。

比率分析看起来要更高大上一些,通常是指盈利能力、偿债能力、公司成长性等一些财务指标,比如,流动比率、资产负债率、毛利率、净资产收益率。。。。

因素分析法比较复杂,要找出结果与产生结果的因素之间的关系,并尽可能进行量化。


在财务管理实务中,通常是不同分析方法组合应用的。

比如,在一个典型的经营分析会上,几个关键的比率是必须要看的, 比如,毛利率、净利率,三费比。

然后比较分析也是必须的,要对比预算看完成情况,对比过去看增长,对标同行业看差距。

在有新的投资项目或者产品线时,因素分析法肯定也必不可少,比如新产品的定价模型,营销方案回报分析。


当然,企业内部管理投资者看公司的视角会不太一样,能拿到的数据也不太一样,所以投资者可能更关注比率分析,数据相对简单,有代表性,容易从大处发现问题。


所以,我觉得比较关键的是,要了解各个分析方法的适用场景,以及本身的局限性,在实际用的时候,才能较好地有的放矢,选用更合适的方法来发现问题。

而且,对财务分析而言,分析数据的来源也是非常关键的,数据的时效性、真实性、可靠性、完整性,都会很大程度地影响分析结果。

此外,对经营环境变化的滞后反应,是所有分析方法都很能规避的问题,由此得到的分析结果,也可能会不全面。

D---Renounceヾ

D---Renounceヾ

财务比率的常用标准有三种:历史标准、经验标准、行业标准。巴菲特经常会和历史水平进行比较。

①因素分析——分析最重要的驱动因素

因素替代法又称连环替代法,用来计算几个相互联系的驱动因素对综合财务指标的影响程度的大小。比如,销售收入取决于销量和单价两个因素,企业提价,往往会导致销量下降,我们可以用因素分析来测算价格上升和销量下降对收入的影响程度。

巴菲特2007年这样分析,1972年他收购喜诗糖果时,年销量为1600万磅。2007年增长到3200万磅,35年只增长了1倍。年增长率仅为2%。但销售收入却从1972年的0.3亿增长到2007年的3.83亿美元,35年增长了13倍。销量增长1倍,收入增长13倍,最主要的驱动因素是持续涨价。

②综合分析——多项重要指标结合进行综合分析

企业本身是一个综合性的整体,企业的各项财务活动、各张财务报表、各个财务项目、各个财务分析指标是相互联系的,只是单独分析一项或一类财务指标,就会像盲人摸象一样陷入片面理解的误区。因此我们把相互依存、相互作用的多个重要财务指标结合在一起,从企业经营系统的整体角度来进行综合分析,对整个企业做出系统的全面的评价。

目前使用比较广泛的有杜邦财务分析体系、沃尔评分法、帕利普财务分析体系。最重要最常用的是杜邦财务体系:净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数,这三个比率分别代表公司的销售盈利能力、营运能力、偿债能力,还可以根据其驱动因素进一步细分。

③对比分析——和最主要的竞争对手进行对比分析

和那些进行广泛分散投资的机构不同,巴菲特高度集中投资于少数超级明星公司,前10大重仓股占组合超过80%,这些超级明星公司各项重要财务指标都远远超过行业平均水平。在长期稳定发展的行业中,那些伟大的超级明星企业也往往都有一个与其实力相比难分高下的对手。比如软饮料行业中可口可乐与百事可乐,快餐行业中的麦当劳与肯德基,飞机制造行业中的波音与空客。两个超级明星企业旗鼓相当,几乎垄断了行业的大部分市场,这就形成了典型的双寡头垄断格局。

因此把超级明星公司与其竞争对手进行对比分析是最合适的方法。

④前景分析——预测未来长期业绩是财务分析最终目标

巴菲特进行财务报表分析的目的不是分析所有公司,而是寻找极少数超级明星:“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。

这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利:我们不仅要在合理的价格上买入,而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的预测相符。但是这种投资方法——寻找超级明星——给我们提供了走向真正成功的唯一机会”。


对企业未来发展前景进行财务预测是财务报表分析的最终目标。巴菲特说得非常明确:“我关注的是公司未来20年甚至30年的盈利能力。”

素衣

素衣

下面这个是我分析一家企业的实战流程!平时关注的细节!希望能帮助到大家

海天这个个股扣非净利润持续增加企业的经验逐步成长业绩基本都是主营业务带来的看上图销售净利率提升说明企业的利润率在提高了 销售毛利率也提升了 存货周转也在提升 存货的周转提示相对于的毛利和净利润提升说明企业不是靠折价促销去而导致企业的存货周转提升,而是靠企业的经营能力卖出去的说明企业在行业竞争中越来有越占有主导地位,应收账款几乎为0 预付账款也不多, 说明企业很少欠账!都是现金到了发货!存货维持几年的固定10亿上下浮动影响不大! 其中货币资金56亿持续增加 这个数值不要太多即可能维持经营发展就行,太多的话说明企业对资金的利用效率不高!再看下上面2张图片的 流动资产和流动负债合计 ,企业的流动资产足以偿还流动负责维持2倍多不错!再看上图 应付账款和预收账款在增加 说明企业对下游的采购商是提前收取现金的 这个现金是不要利息的我先拿来用占用了下游的资金以及毛利的提升2个数据就可以分析该企业对下游的议价能力是非常强的! 应付账款是对上游的大豆等原料商来说也是持续占用他们的资金,说明企业的上游议价能力也非常的强势!在看下他的经营活动现金流还算不多 说明他的现金流足以维持他的经营!看下上面的投资活动现金流 流出大于流入,从历史数据看企业是扩大规模,不断的进行投资 !筹资活动现金流入0 流出10几个亿 说明企业不需要借钱 自己的自有自有和上下游的占用资金就可以看出来企业不缺钱,企业的活动现金流持续流充沛固定持续增加也是企业扩大的一个先兆条件之一!

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